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汇丰银行、RRG银行在以自然为基础的投资中,正在走向广阔的领域

小道

资产管理公司迅速肯定了生物多样性对资本主义的价值。前面有泡沫吗?

如果我们耗尽地球的碳预算,地球可能会在短短七年内迅速走向一场由气候驱动的经济灾难。那么,为什么没有更多的私人资本介入,试图避免灾难,或者至少给我们一些时间呢?而向大学捐赠1亿美元研究潜在的前进道路当然是值得赞赏的,营利性机构似乎更渴望自己找到解决方案。

世界上当然没有缺少需要投资或资本进行投资的项目——管理下的全球资产在2020年首次超过100万亿美元.然而,从100万亿美元的蛋糕中吸引更大的一块,用于对环境和经济都无害的投资,例如自然资本资产的过程已经开始比专家估计的要慢解决气候变化等紧迫的环境问题。然而,尽管有关环境危机的可怕警告,以自然资本为重点的基金传统上并没有大规模投入。其中许多基金管理的资产达不到7500万美元,远远低于对世界环境挑战产生实质性积极影响或满足大型机构投资者的一些投资要求所需的水平。然而,这种情况可能正在开始改变。

最近的两个投资项目正在筹集大量资金,试图表明,将自然资本投资提升到下一个水平不仅是可能的,而且可能是未来机构资产管理公司在平衡投资组合中纳入的关键部分。

无论你如何分配,要想从这个100万亿美元的大蛋糕中分得一杯羹,资产管理公司必须能够证明他们的投资策略或理论将如何帮助客户实现目标。对影响指标的日益重视对自然资本投资确实是个好兆头,但金融和市场力量仍然存在。因此,尽管早期的基金在宣传其自然资本投资理论的影响方面做得很好,但直到最近,它们还无法筹集到吸引机构投资者认真兴趣所需的数亿美元资金。

“许多此类工具的困难在于,它们瞄准的是自然资本非常具体的方面,这往往使它们难以扩大规模。马丁·伯格说。伯格是汇丰气候资产管理公司(HSBC Pollination Climate Asset Management)的自然资本影响策略主管,该公司是英国银行和气候变化投资专家Pollination组建的合资企业。这家新成立的资产管理公司已宣布,打算筹集至多30亿美元,用于自然资本和碳减排重点投资。该公司是率先将自然资本投资提高到吸引机构兴趣水平的基金之一。

气候资产管理公司开发了一种不同的方法,将资金用于自然资本项目。通过将自然资本置于其投资主题的中心,他们能够通过规模、回报和影响的组合创造价值。Berg说:“我们不仅想把影响力作为一种报告工具,还想把它作为一种项目选择工具。当我们评估潜在投资时,影响和潜在回报对我们来说同样重要。”

我们想要使用影响不仅作为报告工具,而且作为项目选择工具。

每项投资不仅需要满足财务和影响标准,还需要将潜在自然资本的价值纳入资产估值。例如,考虑对采用可持续做法而不是传统做法的农业经营进行投资。累积的自然资本收益,如土壤健康,不仅在现在产生价值,而且在未来可能会越来越有价值。产生更高的收益率,尤其是相对于传统竞争对手而言,可能会导致基础资产价值的增加。随着重视生态系统服务的新市场的出现,也有可能产生新的收入来源。“土壤碳和生物多样性信用只是这方面的两个例子。明确纳入此类估值,正开始改变各类投资者(尤其是机构投资者)对这些产品的看法。

Berg表示,对于规模较小的基金,"在许多情况下,回报率并不十分清晰。"其中一些依赖于生态系统服务的(现金流)支付,而生态系统服务目前没有或极其有限的价值,或者使这些(项目)达到有价值的程度是极其困难的。”此外,Berg指出,即使这些较小的基金产生了影响,“也不一定是评估、量化或评估其自然资本的系统方法。”他相信气候资产管理公司的基金将有助于解决这些问题。

与任何开创性的产品一样,一些客户会是早期的采用者,而另一些客户则会持怀疑态度。Berg面临的一大挑战是帮助投资者弄清楚,像Climate Asset Management这样的企业,哪些地方的投资符合他们的目标和前景。

伯格说:“(潜在的机构投资者)首先要了解的是,这在他们的资产配置中占多大比例。”传统上,机构投资者可能会将其投资组合的一部分分配到不相关的林业或农业投资,甚至可能将一小部分分配到ESG影响基金,尽管这些通常被认为是分开的。在气候资产管理中,影响和财务策略相结合,这可能会让资产所有者产生一定程度的犹豫。

“挑战在于(投资者)是否真的买入,”Berg说。“一些人认为这是一个有趣的方法,而另一些人则担心它并不真正符合一个明确的分配。因此,说服投资者审视他们可能已经以略微不同的方式拥有的配置是一个过程。”

帮助实现这一目标的方法之一可能是利用非营利性组织在影响投资领域试点项目的经验所收集的专业知识。这些组织可以帮助盈利性资产所有者更有信心地进行投资,同时也提供生态系统和气候缓解效益。一家最知名的非营利环保组织最近就做了这样的事情。自然保护协会(TNC)最近与洛杉矶的RRG资本管理公司(RRG)合作开发了一项9.27亿美元的项目可持续水影响基金(SWIF)。

跨国公司副总经理埃里克·霍尔斯坦博士领导了与RRG的合作。霍尔斯坦说,机构投资者长期以来一直在加州中央谷(Central Valley)等地区部署资金,以种植对水需求高的作物,通常是以牺牲当地水资源为代价的。然而,随着气候变化和这些地区越来越缺水,全球农业投资和社区受到越来越大的威胁。投资者和资产所有者在使用自然解决方案帮助维持其土地生产率方面有既得利益。这正是跨国公司- rrg伙伴关系可以提供帮助的地方。

该基金的重点是获取土地和改善地表水、地下水和农业管理,以更有效地满足人和自然的需要。这些投资的目标包括帮助使土地在财务和生态上更具可持续性,从而使整个社区继续受益。除了恢复农业价值外,SWIF项目还旨在通过季节性候鸟栖息地、适时向当地溪流放水以及恢复和保护当地生态系统,为该地区提供丰富的生物多样性和生态效益。

Hallstein博士说,让投资者接受这个想法对TNC来说也是一个核心挑战,但将自然保护协会的经验和科学智慧与RRG的农业和水资源经验相结合是使SWIF成为现实的关键。虽然霍尔斯坦博士承认,我们仍有很多东西需要了解为了将仍在发展的可再生食品和农业系统科学最好地纳入生态和金融框架,他还认为,在一定程度上,我们必须通过实验和严格监测结果来学习。

最终,气候资产管理和SWIF伙伴关系证明,机构投资者正在认识到这类基金的重要性。然而,这些项目也表明,在环境影响成为主流机构投资原则的核心原则之前,还有很长的路要走。

铺平前进的道路往往是一件困难的事情。但这些项目表明,伙伴关系可以推动目标的实现,并帮助每个人发展蛋糕。就像早期的影响力投资公司为伯格、哈尔斯坦和他们的同事现在所开创的事业奠定了基础一样,这些项目可以为机构投资者未来使用的巨大经济资源的分配提供一个模板。摩根士丹利(Morgan Stanley)、贝莱德(BlackRock)和先锋集团(Vanguard)等大型资产管理公司已经宣布了未来几年的ESG和可持续发展投资目标。yabo亚博88气候资产管理公司和SWIF只是两个例子,说明基金管理公司如何通过产生规模、回报和影响效益来实现这些目标,从而推动长期的环境、社会和财务收益。

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